Родился 30 апреля 1919 года в городе Кролевце Харьковской губернии. Окончил Конотопский строительный техникум.

В 1940 году — Чугуевское военное училище летчиков.

Встретил войну на Северо-Западном фронте, на самолете И-153 совершил 95 боевых вылетов на штурмовку, уничтожив на земле 30 автомобилей, 15 танков, 10 цистерн с горючим и 4 самолета.

В начале 1942 года сражался под Ленинградом, где одержал свои первые три победы в воздухе.

Вторую половину 1942 года командир эскадрильи старший лейтенант Балюк воевал под Сталинградом.

Здесь он более ста раз поднимал свой Як навстречу врагу, сбил 12 самолетов противника, получил орден Красного Знамени и звание капитана.

Позднее гвардии майор Балюк воевал на Курской дуге, на Центральном и 1-м Белорусском фронтах.

В 1944 году летал уже на «Аэрокобре», уничтожил еще 8 самолетов противника.

Всего за войну он провел около 500 боевых вылетов, лично сбил 25 и в группе — 5 самолетов противника.

Был дважды ранен.

В 1951 году окончил Военно-воздушную академию.

Летал до 1973 года, освоил многие типы реактивных истребителей.

Демобилизовался в звании полковника.

Жил и работал в Ростове-на-Дону.

И. Ф. Балюк умер 13 января 1993 года.

Герой Советского Союза (24.08.1943).

Награжден орденом Ленина, двумя орденами Красного Знамени, орденом Александра Невского, двумя орденами Отечественной войны 1-й степени, орденом Красной Звезды, медалями.